xAI registró pérdidas operacionales por US$ 6.400 millones el año pasado y los registros de SpaceX para su IPO revelan que el gasto está lejos de terminar

Qué pasó

La compañía de inteligencia artificial xAI, fundada por Elon Musk, registró pérdidas operacionales de US$ 6.400 millones durante el año 2025, contrastando con ingresos totales de US$ 3.200 millones en el mismo período. Esta información fue revelada en los documentos presentados ante la Comisión de Valores de Estados Unidos (SEC) como parte del proceso de oferta pública inicial (IPO) de SpaceX, la empresa aeroespacial y de satélites también controlada por Musk.

Los registros financieros muestran un deterioro progresivo en la relación entre ingresos y gastos de xAI. En 2024, la empresa había reportado pérdidas por US$ 1.560 millones con ingresos de US$ 2.620 millones, lo que indica que la brecha se amplió significativamente en solo un año. La fusión de xAI con SpaceX, completada en febrero pasado tras la adquisición previa de la plataforma social X (anteriormente Twitter), creó una entidad combinada que busca cotizar en bolsa este mismo año.

Los ingresos de xAI entre 2024 y 2025 provinieron principalmente de soluciones de inteligencia artificial e infraestructura, totalizando US$ 465 millones. Esta cifra incluye US$ 365 millones en suscripciones a los servicios de X y Grok, además de US$ 88 millones en licenciamiento de datos. La publicidad generó US$ 116 millones adicionales. Sin embargo, los gastos de capital del segmento de inteligencia artificial escalaron notablemente, pasando de US$ 12.700 millones en 2025 a US$ 7.700 millones solo en el primer trimestre de 2026, lo que equivale a una tasa anualizada de aproximadamente US$ 30.800 millones.

A pesar de esta inversión, la adopción de usuarios se mantiene limitada. Según los documentos, SpaceX reportó 117 millones de usuarios activos mensuales (MAU) para las funciones de inteligencia artificial de Grok hasta marzo de 2026, de un total de 550 millones de MAU combinados entre Grok y X. Esto significa que solo una quinta parte del ecosistema combinado utiliza activamente las herramientas de inteligencia artificial de Grok.

La compañía planea continuar con el desarrollo de Grok, con el objetivo de escalar su próxima generación de inteligencia artificial a múltiples billones de parámetros, lo que los documentos describen como un cambio significativo en la profundidad de razonamiento y la inteligencia general. Para sustentar este crecimiento, los centros de datos Colossus y Colossus II, que entraron en operaciones en 122 y 91 días respectivamente, proporcionan actualmente aproximadamente 1 gigavatio de capacidad de cómputo.

Contexto

El panorama competitivo de la industria de inteligencia artificial está marcado por una intensa carrera por el liderazgo tecnológico y la captación de capital. Empresas como OpenAI y Anthropic también tienen planeado realizar ofertas públicas durante 2026, lo que señala una tendencia de consolidación y apertura de capital en el sector. En este contexto, SpaceX se perfila como una de las OPV más grandes de la historia, con una valoración potencial que alcanzaría los US$ 1,75 billones.

El mercado de infraestructura para inteligencia artificial experimenta un crecimiento sin precedentes. Los centros de datos especializados requieren inversiones multimillonarias en hardware, energía y refrigeración, lo que presiona los márgenes de rentabilidad de las empresas desarrolladoras. La demanda de capacidad de cómputo ha impulsado una escalada en los presupuestos de capital, donde las principales empresas del sector destinan miles de millones de dólares anuales a la adquisición de procesadores gráficos y otros componentes críticos.

En el ecosistema global de IA, la monetización sigue siendo un desafío central. A pesar de los avances técnicos, la conversión de usuarios a modelos de suscripción de pago avanza lentamente, y las alternativas de ingresos por licenciamiento de datos y servicios empresariales aún no compensan los elevados costos operacionales. Este desequilibrio financiero es una constante en la industria y genera dudas sobre la sostenibilidad de los modelos de negocio actuales.

La competencia por el talento y los recursos computacionales ha elevado sustancialmente los costos de operación. Anthropic, por ejemplo, proyecta un incremento del 130% en sus ingresos durante el segundo trimestre, alcanzando US$ 10.900 millones, lo que le permitiría registrar su primera utilidad operacional. Esta divergencia en los resultados financieros entre competidores refleja las distintas estrategias y niveles de eficiencia operativa dentro del mercado.

Impacto para empresas chilenas

Para las empresas y pymes chilenas, la evolución de estas plataformas de inteligencia artificial tiene implicancias directas en la adopción tecnológica y la competitividad. El aumento en la inversión y el desarrollo de modelos más avanzados podría traducirse en mejores herramientas disponibles para el mercado local, permitiendo a las organizaciones optimizar procesos, mejorar la atención a clientes y generar análisis de datos más sofisticados. Sin embargo, la concentración del mercado en un reducido número de actores globales podría limitar las opciones y mantener los costos de acceso en niveles elevados.

Las startups y empresas tecnológicas nacionales que participan en la cadena de valor de la inteligencia artificial, ya sea desarrollando soluciones específicas o integrando modelos existentes, enfrentan un entorno de rápidos cambios y alta exigencia de capital. La presión por mantenerse actualizadas con las últimas capacidades de procesamiento y algoritmos puede representar un desafío significativo para emprendimientos de menor escala.

El sector empresarial chileno deberá evaluar con cautela las estrategias de integración de estas tecnologías, considerando no solo los beneficios potenciales en productividad, sino también la sostenibilidad de los costos de licenciamiento y la dependencia de proveedores internacionales. La adopción responsable y estratégica de la IA se posiciona como un factor clave para la transformación digital del tejido productivo nacional.

Qué sigue

Los próximos meses serán determinantes para el sector de inteligencia artificial, con la llegada de múltiples ofertas públicas iniciales que pondrán a prueba la confianza de los inversores en el modelo de negocio de estas empresas. La capacidad de demostrar un camino claro hacia la rentabilidad se convertirá en un factor crítico de valoración. SpaceX y sus competidores deberán equilibrar la necesidad de seguir invirtiendo en innovación con las expectativas de sostenibilidad financiera de los mercados.

El desarrollo de modelos de inteligencia artificial de billones de parámetros podría marcar un nuevo hito en la capacidad de estas tecnologías, pero también planteará interrogantes sobre los requerimientos energéticos, el impacto ambiental y la regulación necesaria para asegurar un despliegue responsable. El mercado global estará atento a cómo estas dinámicas evolucionan y configuran el futuro de la industria tecnológica.